Sistemas tributarios y valor de la firma con modelo de simulación

Gastón S. Milanesi; Maria Agustina Tennina

doi:10.24275/uam/izt/dcsh/denarius/v12025n48/Milanesi

Gastón S. Milanesi Universidad Nacional del Sur-Departamento de Ciencias de la Administración. Universidad de Buenos Aires-Facultad de Ciencias Económicas-Centro de Estudios Para el Análisis Financiero.
Maria Agustina Tennina Universidad Nacional del Sur

DOI: https://doi.org/10.24275/uam/izt/dcsh/denarius/v12025n48/Milanesi

Palabras clave: valoración de activos, apalancamiento y estructura de capital, tributación, activos financieros

Resumen

En la valoración de títulos riesgosos la relación entre rendimiento requerido y riesgo es esencial. El riesgo no diversificarle impacta en el valor de la firma por lo que su análisis debe considerarse al momento de realizar el cálculo. Considerando distintos sistemas de tributación, se analizará el impacto de variaciones en el riesgo no diversificarle de la inversión, en el valor de la firma apalancada y en el costo promedio ponderado del capital. Se considerará a los fines de dotar de mayor realismo al análisis, distintos escenarios de resultados (resultados contingentes). Los resultados permiten exponer la relacion lineal entre riesgo y valor de la firma (modelo CAPM) y entre rendimeinto requerido del capital y riesgo.

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