EFECTO MANADA EN EL SISTEMA DE PENSIONES DE CAPITALIZACIÓN INDIVIDUAL DE MÉXICO

Denise Gómez Hernández; Humberto Banda Ortiz

Denise Gómez Hernández Universidad Autónoma de Querétaro
Humberto Banda Ortiz Universidad Autónoma de Querétaro

Abstract

Un estudio realizado por Suárez (2009) encontró que en el sistema de pensiones colombiano existe efecto manada, es decir, que existe correlación entre las decisiones que se realizan en las inversiones de los
portafolios de ahorro para el retiro. Este trabajo propone usar el método “estado de portafolio” para el cálculo del efecto manada en el caso de México, con el propósito de investigar si existe correlación entre las
decisiones que toman las SIEFORES para la inversión de los fondos de pensiones. Los resultados muestran que sí existe tal efecto en algunos periodos de tiempo y que no existe en periodos de crisis financieras. Se
realizó, además, un análisis de regresión lineal para determinar si existen factores que impactan en el índice del efecto manada y el resultado muestra que este índice es explicado por el Índice Nacional de Precios y
Cotizaciones, la tasa de Cetes y el Índice de Confianza del Consumidor.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Asociación Mexicana de Afores (AMAFORE) (s.f.). Recuperado el 13 de 05 de 2011, de Sitio web de Asociación Mexicana de Afores: http:// www.amafore.org

Bikhchandani, S. y Sharma, S. (2001). “Herd Behaviour in Financial Markets,” IMF Staff papers. Vol. 47, núm. 3. Fondo Monetario Internacional.

Chang E. C., Cheng J. W. y Khorana A. (2004). “An Examination of Herd Behavior in Equity Markets: An International Perspective.” Journal of Banking &Finance, vol. 24, pp. 1651-1679.

Demirer, R. y Kutan A. (2006). “Does Herding Behavior Exist in Chinese Stock Markets?”, Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 16, 123-142, 2006

Devenow, A. y Welch, I. (1996). “Rational Herding in Financial Economics”, European Economic Review. Núm. 40, pp. 603-615. 1996.

Dominique Y DuPont (2013). Finance and Economics Discussion Series: Equilibrium Price with Institutional Investors and with Naive Traders (Paperback), Editorial: Bibliogov, United States.

Franke, D. (2005). Adaptive Expectations and Stock Market Crashes. Documento presentado en la AFA 2005 Philadelphia meetings.

Jara, et al. (2005). Análisis de eficiencia de los portafolios pensionales obligatorios en Colombia, en Jara et al. (Ed.) Pensiones y Portafolios: La construcción de una política pública, Banco de la República.

Kim, W. y Wei, S. (2002). “Foreign portfolio investors before and during a crisis”, Journal of International Economics, Elsevier, vol. 56(1), p. 77-96.

Lux, T. (1995). “Herd Behavior, Bubbles and Crashes”, The Economic journal, vol. 105, núm. 431, 1995.

OECD. Organisation for Economic Cooperation and Development (2011). Pensions at a Glance.

Olsen R. A. (1996). “Implications of Herding Behavior for Earnings Estimation, Risk Assessment, and Stock Returns”, Financial Analysts Journal, Vol. 52, No. 4 (Jul. - Aug., 1996), pp. 37-41.

Suárez L., J. C. (2009). “Efecto manada en los portafolios de pensiones obligatorias en Colombia: Causas y medición”, en Jara et al. (Ed.) Pensiones y Portafolios: La construcción de una política pública, Banco de la República.

Wyle, S. (2004). “Essays on the Decisions of investors and Fund Managers”, documento de disertación doctoral, London Business School, University of London.