EL MODELO MUNDELL-FLEMING: UN ANÁLISIS FORMAL Y GRÁFICO

Abstract

En este artículo efectuamos un análisis formal y gráfico del modelo Mundell-Fleming y de sus implicaciones de política económica a partir de los supuestos de movilidad perfecta de capitales en una pequeña
economía abierta y dos tipos de régimen de tipo de cambio: fluctuante y fijo. Mostramos que, bajo tipos de cambio flexibles la política monetaria es una herramienta eficaz para inducir el crecimiento del producto,
pero la política fiscal no, debido a que una expansión fiscal hace que se aprecie el tipo de cambio, encarezcan los bienes interiores en relación con los extranjeros y las exportaciones netas bajen tanto como el
aumento del gasto público. Por su lado, bajo tipos de cambio fijos la política fiscal se vuelve un instrumento poderoso y la política monetaria resulta inefectiva ya que las reservas del banco central operan
para contrarrestar el efecto inicial de la expansión monetaria interna. A continuación efectuamos una exposición pormenorizada de las condiciones o restricciones que deben observarse para que una devaluación dé pábulo a una mejora de la balanza comercial y del producto. Por último, examinamos las inconsistencias del modelo, sus limitaciones teóricas y su no correspondencia con los hechos observados.