UNA NUEVA VALORACIÓN DEL MODELO SI/LL DE HICKS

Resumen

En este artículo se efectúa una nueva valoración del modelo SI/LL de Hicks (1937) en lo concerniente al alcance de sus principales conclusiones. En principio, se pone de relieve que la concepción de que el modelo SI/LL de Hicks contiene sólo un sector productivo es errónea, ya que son dos los sectores considerados en él. A continuación se examinan las implicaciones del modelo SI/LL de dos sectores productivos al incorporar la posibilidad de divergencia de la tasa de interés y la eficiencia marginal del capital físico, y se muestra que Hicks malinterpretó a Keynes al diferenciarlo de los clásicos en términos de su racionalización de la teoría de la tasa de interés, donde asume que ésta nunca se desvía de la eficacia marginal del capital físico. Sin embargo, este hecho permite que el modelo SI/LL exhiba los resultados habituales de la teoría ortodoxa. Se demuestra también que la teoría de la ocupación implica la teoría de la tasa de interés y que una mayor inclinación a invertir no tiene un efecto específico sobre dicha tasa, porque el resultado depende más bien de las condiciones de volatilidad de las expectativas sobre los rendimientos futuros que gobiernan la eficacia marginal del capital. Por último, se argumenta que es necesario revaluar la posición de Keynes contenida en la Teoría general, y que para tal efecto sería esencial retomar el análisis del modelo de Meade (1937).